PG娱乐电子游戏官网价值投资手册：企业估值系列！艾华集团！专注电容30年！现在对企业的估值是为了将来做准备，一把枪瞄了很久，在进入视野的时候，不能抬起枪就打，那样往往是放空枪。估值就是让自己知道，现在开枪我们的命中率没有100%也应该有90%，我们有信心大概率不会输钱，最多输点时间！

　　那么这个估值的体系就更加重要了，只有守住了买卖的底线，才不会跟着市场的情绪走，只有制定严格的规矩才能克服这种从众的心理。

　　用这个指标筛选出来的企业只有61家。整个A场5058只股票，达到这个要求的也只有61只，占比1.2%。是否优秀且不说，在这个指标下选出来的，也差不到哪里去PG电子游戏。那么作为准备工作，先给它估估值，做一个初步的了解也是必要的，这是为将来做准备。

　　今天拿来分析的是“艾华集团”，这个公司的名字比较陌生，如果不是筛选出来的公司，一般情况下根本不会去关注。特意把我不熟悉的公司拿出来进行分析，这也是了解一个自己不熟悉的行业的一个过程。

　　这个名字还是比较朴实的，作为电子元器行业的公司，不是取什么高科、科技等热词，至少也要取一个电子产品相关的名字，这样对股价是有影响的。

　　公司前身是益阳资江电子元件有限公司，成立于 1993 年 12月 29 日。资江电子公司以截至 2009 年 8 月 31 日经审计的净资产按 1:0.67 的比例折成 10,600 万股股份，整体变更设立湖南艾华集团股份有限公司。

　　经营范围为铝电解电容器、铝箔的生产与销售；电容器设备制造；对外投资。公司自设立以来即从事上述产品的生产与销售。

　　三十七年（注：这里的37年和招股说明中1993年成立日期不相符，我不知道是什么原因？），我们从未变更赛道，这不是墨守成规，而是肩负责任与时偕行；我们也不自满于结果，这并非急于事功，而是带着智慧蓬勃向上。我们的动力是客户的认可，是股东以及广大投资者的信任，是员工的满意和行业的进步。

　　在2021年致股东的信里面，这句话我发觉说得很好，也可以从这句话里面看出，公司的专注和社会责任感。

　　领先的研发能力是公司最突出的核心竞争力，集团内所有核心技术均自主可控，是行业内唯一一家同时在产品、材料、应用、设备、工艺五大方面，具备独立开发能力的公司。

　　各大应用市场的全覆盖使得公司综合市占率领先行业，业内第一，全球第四。公司商标“Aishi”是“中国驰名商标”、“湖南省著名商标”、“最受欢迎电子元件品牌”，同时也成为了全球铝电解电容器行业的头部品牌。

　　前五名客户销售额 53,634.45 万元，占年度销售总额 16.58%；其中前五名客户销售额中关联方销售额 0 万元，占年度销售总额 0 %。

　　应收款相比2020年增加了不少，1年内的应收款占大多数，整体来说风险不是很大。时间越久，坏账的概率就越大。

　　电容应用的范围相当广泛，可以说只要是电子产品都需要电容，而且电子产品在未来只会使用得越来越多。

　　我们都知道，电子产品有幂次法则的规律：产品的性能越来越好，价格越来越便宜。那么它的毛利率只会越来越低，是可以预见的。

　　从下面的数据可以看出，营业收入的增长率为16%，净利润的增长率只有9%，从这点也可以看出这个行业的毛利率只会越来越低。

　　艾华集团估值结论：买入的合理价格54亿，现在的市值104.05亿（2023年1月5日休市），折扣为191%。

　　温馨提示：本文仅作为个人投资的记录，所谈及的投资标的不涉及任何形式的推荐，请独立思考，并自担风险。并且请切记，当下的买入便宜，并不代表着以后不会下跌，也有可能会再跌50%的可能，所以买卖的决定在于你，因为钱是你自己的，只有你能为它负责！